一邊是產(chǎn)業(yè)鏈景氣止跌回升，一邊A股調(diào)整態(tài)勢延續(xù)驅(qū)動資金避險。Wind數(shù)據(jù)顯示，昨日申萬農(nóng)林牧漁指數(shù)大漲1.66%，雄踞行業(yè)漲幅榜首位。其中，豬周期拐點或加速到來，對資金參與意愿的提升功不可沒。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，進(jìn)入2019年，豬瘟和高致病性藍(lán)耳退出招采的邊際影響基本消失。短期來看，兩節(jié)將至，豬肉迎來消費(fèi)旺季，豬周期有望提前見底，迎來拐點。
供需趨緊 預(yù)期提升
正邦科技、百洋股份、天邦股份、新希望分別上漲6.37%、6.01%、5.78%和5.00%，益生股份、民和股份、溫氏股份漲幅也均在3.5%之上……昨日滬深市場震蕩分化，以禽畜為代表的農(nóng)業(yè)品種逆市獲捧，受到市場強(qiáng)烈關(guān)注。
消費(fèi)旺季即將到來，豬價有望維持高位是吸引資金參與布局的關(guān)鍵。根據(jù)草根調(diào)研了解，受制于生豬禁運(yùn)政策，生豬產(chǎn)區(qū)壓欄嚴(yán)重，由此導(dǎo)致9月、10月生豬存欄數(shù)據(jù)環(huán)比增加，但11月以來，壓欄生豬開始逐步出欄，導(dǎo)致11月生豬存欄環(huán)比下降，供給端短缺的局面有望得到一定改善。但在需求端，元旦、春節(jié)將至，消費(fèi)需求仍將迎來一輪高峰期，需求提升將對豬價起到支撐作用。
東興證券通過分析能繁母豬的補(bǔ)欄以及淘汰數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從今年7月份開始，行業(yè)補(bǔ)欄意愿和能力受到價格因素和區(qū)域禁運(yùn)的嚴(yán)重抑制，而4月份開始的產(chǎn)能出清預(yù)計將在明年春節(jié)后影響生豬出欄，而后續(xù)預(yù)期的產(chǎn)能集中出清有望在2019年一季度。
周期反轉(zhuǎn)確定性高
結(jié)合豬周期演化來看，招商證券認(rèn)為，產(chǎn)區(qū)豬價低迷、養(yǎng)殖戶銷售困難導(dǎo)致現(xiàn)金流壓力顯著提升，補(bǔ)欄積極性大幅下滑，產(chǎn)區(qū)進(jìn)入激烈洗牌階段，必定會導(dǎo)致產(chǎn)能被迫快速推出，2019年豬價上漲已是定局。
申萬宏源證券調(diào)研東北及湖南地區(qū)養(yǎng)殖戶也發(fā)現(xiàn)：大型養(yǎng)殖企業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)受到一定影響，商品豬略有壓欄，“公司+農(nóng)戶”無法正常補(bǔ)欄仔豬導(dǎo)致部分超重豬仔養(yǎng)在保育舍。另外，有些地區(qū)則出現(xiàn)母豬配種計劃被打亂，母豬更新比例下降，甚至部分母豬當(dāng)作商品豬出售等現(xiàn)象，從而導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖規(guī)模出現(xiàn)實質(zhì)性減少。
對此，海通證券表示，大型企業(yè)產(chǎn)能投建放緩顯著提高了2019年豬周期反轉(zhuǎn)的確定性，建議關(guān)注出欄區(qū)域結(jié)構(gòu)最優(yōu)、開始布局屠宰業(yè)務(wù)的上市公司，以及出欄規(guī)模穩(wěn)健增長、養(yǎng)殖成本繼續(xù)快速下降的公司。
國泰君安證券也強(qiáng)調(diào)，生豬養(yǎng)殖板塊作為農(nóng)業(yè)長期高成長板塊，也將在2019年迎來難得的邏輯加成——豬周期反轉(zhuǎn)，因此將會成為全年最耀眼的板塊之一。上半年以預(yù)期提升為主，下半年以價格表現(xiàn)為主；此外，生豬養(yǎng)殖板塊的中期高成長價值仍然值得跟蹤，“門檻提升+空間巨大”的邏輯仍然堅實有效。
